【豆类基本面】受巴西有利降雨预报可能提高作物单产影响，周四CBOT大豆期货市场承压下跌，盘中豆粕和豆油同步回落。天气预报显示，未来一周巴西中部和北部的干旱地区将出现不均匀降雨，1月初将出现大范围强降雨。尽管部分机构近期连续调低巴西大豆产量预估，但随着大豆进入生长关键期，有效降雨的出现不但可以扭转产量下滑的趋势，还会起到增产的效果。本周阿根廷周期性降雨将继续，总体条件非常有利于该国玉米和大豆生长。目前各机构评估的阿根廷大豆产量普遍在4800万吨左右，同比增产幅度超过2300万吨。阿根廷大豆增产可以在很大程度上减少巴西大豆减产对全球大豆供应的影响。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四下跌0.71%，原油连续大幅下跌引发大宗商品普遍回落。

　　【大豆】中储粮增加部分直属库入市收购国产大豆，主产省份扩大国储轮换，政策层面对豆价的支撑力再度提升。产区大型企业收豆价格多在2.30-2.40元/斤之间，维持弱势状态，现货市场交投较为清淡。国家农业农村部表示，2024年要以“稳口粮、稳玉米、稳大豆，继续扩大油菜面积，提升作物单产”为粮油生产目标，预计国产食用大豆供应将继续保持宽松。周四豆一期货市场保持强势继续扩大涨幅，政策预期叠加技术买盘，豆一期货市场保持反弹节奏。当前国产大豆市场供过于求，价格高度依赖政策，利好政策预期提振市场信心，反弹修正行情仍在持续。夜盘豆一期货3月合约向5000元/吨关口发起冲击，今日有望延续高位震荡行情，注意随时可能出现的获利回吐压力。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价继续上涨，各地涨幅多在20-40元/吨，沿海豆粕报价多运行在3900-3970元/吨之间，其中张家港报价3900元/吨，天津报价3970元/吨，东莞报价3900元/吨。部分企业停机增多和节前饲企备货量增加缓解豆粕库存压力。各地菜粕现货报价继续回升，涨幅在10-30元/吨，东莞报价为3010元/吨。周四国内粕类期货市场维持震荡行情，菜粕期货因与豆粕价差过大，近月合约存在价差修复需求，整体表现强于豆粕。南美天气对市场的刺激作用减弱，国内明年年初大豆买船量下降，现货上涨以及供给收紧预期继续为豆粕近月合约带来抗跌支撑，远月合约在南美增产预期下反弹空间可能受限。夜盘粕类期货市场继续小幅上涨，受美豆下跌拖累，今日上行节奏有望放缓并可能回吐部分涨幅。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场承压回落，收盘价创出下半年新低，保持下跌状态。周四马来西亚棕榈油期货市场收盘下跌，受到中国植物油价格疲弱打压，但产量下降的预估限制市场跌幅。三家船运调查机构发布的数据显示，12月1-25日马来西亚棕榈油出口环比降幅在4%-16.1%之间。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)公布的数据显示，12月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降13.76%，马来西亚棕榈油局(MPOA)预估的同期产量环比下降8.59%。12月马来西亚棕榈油将出现产量和出口双降局面。此外，市场对红海航线运输中断的担忧缓解，国际原油市场出现暴跌，将削弱棕榈油的生物燃料需求前景。国内油脂方面，上周国内三大食用油库存总量下降，节日需求效应趋强，终端提货量增加，为油厂挺油提供支撑。周四国内油脂期货市场低开低走，短多平仓令市场回吐部分涨幅，外部油脂表现偏弱，国内油脂市场上行驱动力仍显不足。受巴西降雨预报和原油连续下跌影响，近期国内油脂市场可能承压继续向下寻找支撑，但低位多空分歧将加剧盘中波动。