【豆类基本面】受累于需求担忧和玉米下跌，周三CBOT大豆期货市场结束两连涨承压大幅回落，技术上创下三年多低点，盘中豆粕和豆油同步下跌。巴西大豆收割率超过三成，新豆上市节奏提前，国际买家转向巴西采购更具价格优势的大豆，美豆出口遭遇严重阻力。两家交易所对阿根廷大豆产量前景作出不同评估，其中布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计的产量为5250万吨，而罗萨里奥谷物交易所的最新预测值为4950万吨，指出阿根廷大豆受到了近期热浪的不利影响。天气预报显示，近期巴西和阿根廷降雨活跃，利于促进大豆作物生长。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三上涨1.199%，受到油价上涨的提振。

　　【大豆】九三集团在黑龙江省内多地挂牌收购国产大豆，收购价格低于市场预期。现货交投清淡，目前产区基层余粮较多，部分豆农惜售，国产大豆供应压力后移。周三豆一期货市场窄幅震荡涨跌互见，主力资金减近增远移仓换月。国产大豆连续两年增产，食用大豆保持供过于求局面，与进口大豆价差过大进一步压缩国产大豆需求空间。2024年国家继续实施大豆扩种扩产政策，在美豆走弱和国产大豆供应过剩的双重压力下，豆一期货市场将处于积弱难返状态。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价全线下跌，各地跌幅在40-50元/吨，沿海豆粕报价多运行在3330-3410元/吨。其中张家港报价3340元/吨，天津报价3410元/吨，东莞报价3330元/吨。菜粕现货报价整体下跌，东莞报价降至2510元/吨。油厂开工率趋于正常，需求淡季叠加南美供应压力，累库风险令粕价承压。周三国内粕类期货市场低开低走明显回落，持仓继续大幅增加，节后涨幅基本被抹平，重回节前弱势节奏的概率进一步上升。随着南美天气窗口收窄，增产预期逐步兑现，供给压力将令美豆易跌难涨。国内生猪去产能化进程有序推进，供强需弱格局下国内粕类期货价格重心仍有回落空间。受美豆破位影响，今日国内粕类期货市场将承压明显下跌。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场继续回落，技术上呈现五连阴，前期技术低点岌岌可危。周三马来西亚棕榈油期货市场宽幅震荡小幅收涨，疲弱的出口数据和新需求不足限制市场涨幅。船运检验机构发布的数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油产品出口量环比下降3.4%-18.3%。其中ITS的分项数据显示，对中国及欧盟出口量均下降近30%，对印度出口量创下8个月以来新低。市场对棕榈油产量下滑以及库存连降的预期是导致马盘棕榈油和CBOT豆油分化行情愈演愈烈的主因。国内市场方面，截止上周末，国内三大食用油库存总量为212.69万吨，周度增加5.48万吨，同比高出12.24%。目前国内油脂库存处于高位，需求端对价格的主动拉升作用有限。周三国内油脂期货市场延续内部分化行情，棕榈油期货因成本联动继续冲高实现四连阳，豆油和菜油期货被动跟涨略显疲态。棕榈油产地报价坚挺导致其与豆油和菜油价差失衡，国内市场有望通过需求替代对此加以修正。夜盘油脂板块涨势放缓，受美豆破位下跌拖累，今日承压回调概率增加。