本轮玉米下跌，我想多数朋友跟我一样。对于09合约从2520元/吨跌到2450元/吨这段行情，大家还能看懂且能接受。

　　但对于2450元/吨跌到2320元/吨这段行情，确实始料未及，再次超预期。

　　时至今日，灵魂探讨，玉米还能抄底嘛?

　　回答这个问题，需要设置一系列约束条件。如果血条无限长，当然可以抄底。

　　如果在座各位，不符合上述假设。那么对于抄底这一难度系数极高的动作。

　　诚恳的建议就是：不抄和轻仓。其实轻仓，也是变相让自己血条尽可能接近无限长。

　　既然各位朋友看到这里了，我们就将当前大家关心的问题罗列一下。至于多空，大家随意。

　　1)当前市场结构：高库存、低估值

　　估值高低，解释一下：

　　基差角度，09期货价格从升水现货已转为贴水。

　　物料角度：玉米饲用优势增加，小麦饲用优势下降。

　　2)当前高库存充分交易了吗?

　　至于库存压力是否充分交易，我们未能找到有效指标进行评估。

　　基于此，我们只能根据期现走势(基差)，进行主观判断和评估。最近2天期货价格由下跌转为震荡，现货价格继续下跌。反过来也可说明，现货价格下跌并没有进一步导致期货价格下跌，二者负反馈有点止住的意思。

　　基于此，我们认为本轮玉米价格下跌到目前时间节点，盘面或已充分交易高库存压力。但这样就能抄底吗?No，需要评估是否继续累库(又回到了起点)

　　3)新陈衔接，真的能翘尾么?

　　①卖压问题：农户卖粮压力在春节后(气温原因)，贸易商卖压在7-8月(资金原因)。

　　②供应节奏：进口替代品9-11月或下降，但变量在于届时小麦替代量能否补上。

　　综上：因为实在无法评估东北产区余粮问题，只能从价格角度被动跟踪和验证。如果在8月中旬左右(贸易商压力减轻)东北产区玉米价格止跌，则认为阶段性的供应压力有所缓解。