(一)玉米现货情况

　　刚刚过去的一周，玉米价格上涨势头明显放缓，区域化特征显著。北方主产区基层余粮虽已见底，但贸易环节获利了结意向明显增长、中储粮采购规模明显收窄，供应呈阶段性增长的态势。下游需求表现平平，叠加到货量持续增长，终端报价明显偏弱!加之小麦区域性替代优势开始显现，短期内玉米需求缺乏明显增长点。

　　今年玉米售粮进度偏快，北方主产区余粮仅剩一成多，地趴粮销售进入尾声，未来市场逐步转向干粮购销，潮粮进入最后的集中销售阶段。东北产区在前期政策刺激下，市场情绪高，但是随着政策力度失效，需要新的指引;近日中储粮采购锐减，竞价销售和拍卖增多，市场心态下滑，东北玉米价格震荡上行。锦州港口方面，虽然集港量减少，但库存有所增加，继续高企，当周价格小幅回落三十元，主流收购价格为2150-2160元。

　　虽然华北地区余粮也不足二成，但是随着气温升高，东北粮源入关促使玉米上量增加，市场情绪转空，价格震荡下行。周日山东地区晨间剩余到车辆1213台，落价企业明显变多。

　　(二)期货行情回顾：

　　由于美国经济存在一定的不确定性，美元指数有所走强，使美国出口产品更加昂贵。刚刚过去的一周，外盘美玉米连续合约震荡运行，止跌回升，当周收盘463美分，涨幅0.93%。

　　玉米主力合约C2505，由涨转跌。当周开盘2313元/吨，盘中最高2313元/吨，最低2268元/吨，收盘于2289元/吨，下跌15元，跌幅0.65%。周五夜盘停收于2292元。

　　(三)中国玉米进口来源国相关情况

　　进口玉米的数量是影响国内玉米价格的重要因素，中国的进口玉米主要来自巴西、乌克兰和美国。2024年下半年以来，进口玉米到港大幅减少，特别是美玉米锐减98%。

　　根据最新的海关数据显示，2025年1 - 2月，中国玉米及玉米粉进口量不足18万吨，不及往年的零头，较去年同期减少97.1%。前两个月，巴西玉米到港数量25600吨，美玉米不足千吨。2月份玉米进口量仅为7.7万吨，主要来自乌克兰。

　　国际谷物理事会周四预测，2025/26年度全球玉米产量将从上一年度的12.17亿吨增至12.69亿吨;较本年度提高5200万吨，主要原因在于美国、巴西、阿根廷和乌克兰的玉米产量均将增加。

　　(四)未来分析与展望

　　春节后玉米价格连续上涨超过一个半月。近期涨势明显放缓部分区域价格还出现回落。难道玉米市场要发生变化?未来如何需要我们仔细考量!

　　相比于现货的疯涨，节后的盘面一直处于震荡运行的态势。刚刚过去的一周，玉米盘面止涨回落，小幅下跌，市场看空的人渐多;虽说周五有所反弹，但依旧没能突破2300。未来一段时间，盘面如何运行?小褚谈谈个人的一些看法，供大家参考!

　　节后玉米价格的上涨，主要基于玉米上量少、需求提升、采购积极性提高、销售进度偏快、余粮逐步见底以及加征关税、四次增储和中储粮加大采购等诸多利好刺激下推动的。近期政策性刺激逐步失效，期待新的指引。

　　未来一段时间的利空和压制因素有很多：

　　(1)经过节后玉米价格疯狂上涨，囤粮贸易商有丰厚利润，部分地区甚至较元旦上涨三百元。贸易商逢高出货，获利了结心态增强。

　　(2)小麦替代区域性优势明显，伴随着麦价的回落部分地区小麦已经开始进入饲用领域，客观上抑制了玉米消费的增长空间。

　　(3)需求方面看，有所减弱。虽然前两个月饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为47.2%，较12月份增长1.2个百分点;但是随着玉米价格上涨，玉米饲用需求增长乏力。叠加近期玉米深加工在成品库存高企的影响下开机率有所下降，玉米市场的需求持续增长的步伐明显放缓。

　　(4)技术方面。周线跌破十均线，依旧受六十均线强压制，大概率要形成圆弧顶。日线看，二十线下穿十日，短期压力增强。

　　(5)市场预期和期现价差方面。盘面价格反映的是未来价格预期，当周港口玉米价格小落，使得期现加入有所缩减，现在港口库存高企，五月份港口很难突破2300。加上盘面继续透支，C2505难破二千四，不过未来小编仍坚信，05盘面将继续升水。并且现在市场看涨的情绪有所弱化，认为盘面继续回调者逐渐增多。