国内玉米市场延续弱势运行，但整体跌势有所放缓，上周五(4月10日)，大连玉米期货2605主力合约出现明显反弹，让整体市场情绪略有好转。这次期货价格回升，是市场正式回暖的信号，还是昙花一现的短期波动?以下为简要分析。

　　挺价心强，跌势边际放缓

　　上周国内玉米均价延续小幅下跌，但周五期货盘面表现强势，市场猜测期货强势反弹可能原因：一是，当前2605合约正处于移仓换月阶段，技术性买盘或为价格提供了支撑;二是，市场此前预期4月将启动定向稻谷拍卖，目前来看落地可能性较低，预期背离带动期货上行;三是新季玉米种植成本较去年明显上涨，成本端给玉米价格提供了反向支撑。尽管市场观点不一，但此次期货上涨确实对国内玉米市场有一定支撑。

　　现货端来看，近期华北市场自然干玉米陆续上量，山东深加工企业到货量整体维持高位，企业收购价格随到货量增加偏弱震荡。不过优质优价仍存，饲企玉米价格相对坚挺，企业按需采购。东北产区上量有所下滑，深加工企业价格陆续企稳，基层潮粮收购已经基本收尾，自然干玉米有价少市，贸易商对于亏损或微利走货普遍十分抵触，市场流通量有所下降，甚至带动汽运费小幅下降。多数贸易商计划等到5月份后再考虑出货，市场下跌动能或减弱。

　　前期利空暂未落地，等待新驱动指引

　　此前，托市小麦加投、定向稻谷不日开拍、生猪行业严重亏损等消息为玉米市场带来了较大压力，推动价格承压走跌。但近期市场暂时没有新的利空消息出现，如前文所说，4月定向稻谷或很难启动，此前的利空暂时难以落地。托市小麦投放量趋于稳定，且上周成交也未出现进一步下滑，间接证明相对低价的小麦存在需求支撑。生猪亏损倒逼行业被动去产能，不过近期部分省份猪价已经略有反弹，尽管行业整体仍未摆脱亏损困境，但阶段性波动收窄。

　　小麦止跌反弹，关注玉麦价差

　　近期小麦价格迎来反弹，基层粮源剩余量不多，市场供应主要依赖粮库陈粮投放，饲料企业仍保持适量采购小麦，为小麦价格提供了支撑。不过当前玉米和小麦价差基本稳定在100元/吨左右，部分地区小麦饲用价值不高，饲企采购相对谨慎。距离新麦上市不足2个月，建议关注未来新季小麦情况以及与玉米价差等。

　　综上所述，近期玉米市场整体弱势下行，但南北分化，东北地区跌势已经明显放缓，市场情绪逐步修复，华北地区消耗本地自然干玉米。本年度玉米质量分化，优质优价的格局长存，供应端对优质玉米挺价心理较强，下游企业普遍维持中低库存策略，高库存主体也在缓慢降库，毕竟长期并不明朗，各类替代品情况尚难定论，各市场主体操作偏向谨慎。