厄尔尼诺对中国玉米的影响主要体现在“北旱南涝”格局——北方玉米主产区干旱风险上升。中国玉米临储库存相对充裕，丰歉对价格的弹性弱于国际市场。但今年春播期正好与厄尔尼诺启动时间重叠，若5-6月东北春播期出现明显旱象，玉米价格将获得阶段性支撑。

　　国际方面，厄尔尼诺对美国玉米的影响总体偏正面——玉米带气温偏低、降水偏多、墒情好，高温热害减少，单产有望提升。巴西北部、中西部降水偏少、高温干旱，南部降水偏多、阴雨寡照，影响存在区域分化。厄尔尼诺总体对玉米产量影响偏正面，南、北美核心产区增产可能性更高，国内玉米单产长期相对稳定，受影响较小。

　　2026年还有一个需要关注的变量——化肥价格高企可能抑制玉米单产。3月国际尿素价格同比上涨83.94%，对种植成本的推升幅度约8至12个百分点。虽然中国化肥出口受限、国内价格相对平稳，但全球玉米种植成本整体上移，对价格底部形成支撑。