本周芝加哥期货交易所(CBOT)的农产品期货走势出现分化，玉米和大豆期货受到中西部降雨预期改善的压力下跌，小麦则因黑海出口风险而上涨。

　　分析人士指出，市场关注即将到来的降雨能否缓解美国西部玉米带干旱，而未来一周天气变化将成为决定8月初行情的重要因素。目前，美国产区迎来关键生长期，玉米正处于授粉后灌浆阶段，大豆则进入结荚和籽粒形成的重要时期。由于此前高温和干燥天气影响，美国农业部最新作物评级显示，玉米优良率一周下降4个百分点至63%，创下近20年来7月底最大单周跌幅;大豆优良率也下降3个百分点。

　　然而，最新天气模型显示，7月底至8月初的降雨预期明显改善。气象模型预测，一轮降雨系统将在7月30日至8月2日期间穿过玉米带，从南北达科他州、内布拉斯加州一路影响到明尼苏达、衣阿华、伊利诺伊、印第安纳等主要产区。部分地区预计获得1英寸以上降雨，局部地区可能超过2英寸，令此前积累的天气升水迅速下降。

　　美国职业农业营销公司(Professional Ag Marketing)分析师麦克·迈纳表示，天气改善对大豆市场影响更大，因为此前大豆价格包含了较高的天气风险溢价。相比之下，玉米关键授粉期已经基本结束，早期天气压力并未造成明显损害，因此市场对玉米产量的担忧相对有限。他认为，如果未来几天降雨达到预期，美国玉米单产大幅低于趋势单产的可能性将降低。

　　市场人士也在等待美国农业部8月12日发布的供需报告提供方向指引。迈纳认为，如果未来几天的天气正常，美国农业部很难在8月报告中大幅下调玉米单产预测。由于美国农业部单产模型高度依赖卫星数据、天气影响和作物状态指标，近期改善的降雨条件可能限制产量下调空间。迈纳预计今年美国玉米单产可能接近去年创纪录的188.8蒲/英亩水平，至少难以低于186蒲。

　　本周中国未进行任何大豆“闪购”(即单笔大额采购)，与此同时，中国正针对美国在7月24日实施的“301条款”关税(12.5%)采取反制措施，而美国则提高了对中国机器人征收的关税。迈纳认为这可能对中国采购造成一些影响。目前，中国订购的2026/27年度美国新豆相当于采购目标的12%;此外中储粮计划拍卖50万吨国储进口大豆，为未来进口腾出空间。交易商认为，中国未来几周的采购动作将直接影响美国新季大豆出口预期。

　　此外，7月底资金获利回吐也是市场承压因素。今年7月玉米、大豆、小麦均出现明显上涨，部分基金选择在月底调整仓位。不过，市场人士认为，后续行情仍取决于天气、原油价格以及美国农业部供需报告。如果美国天气继续改善，谷物涨势可能暂时受到限制;但若降雨不足，市场仍可能重新炒作单产风险。

　　就小麦而言，主要受到俄罗斯与乌克兰冲突持续以及黑海出口物流受阻的支撑。近期部分港口和运输设施受到影响，引发市场对供应稳定性的担忧。不过，分析人士指出，俄罗斯仍具备通过其他渠道出口小麦的能力，因此短期扰动更多影响物流，而不会显著改变全球供应格局。