虽然美国财政部长贝森特宣布中国将在2025年结束前购买1200万吨美国大豆，但是市场仍谨慎怀疑这一目标能否实现

　　本周中国三天内购买了158.4万吨美国大豆，创下2023年11月初以来的最大单周采购量，这一行动立即提振了美国大豆价格走高。2026年1月交货的新奥尔良港口美国大豆FOB格达到447.35美元/吨，比一周前上涨8.5%。中国买家表示，尽管国内大豆供应充足，但是如果国家下定决心，1200万吨的采购目标可以实现。

　　尽管存在乐观情绪，但是市场中弥漫着对协议持久性的疑虑，核心问题在于贸易争端带来的高关税和政治风险。目前对美国大豆进口仍征收10%的惩罚性关税。只要这一关税壁垒存在，中国私人买家将倾向于等待价格更具竞争力的巴西新作上市，从而推迟美豆采购。这意味着中国将依赖国企来执行这笔价值约54亿美元的采购。

　　几位中国贸易商对美国贸易政策的不确定性表示担忧。厦门的一位大豆贸易商指出，核心问题不在于中国是否能够负担这1200万吨大豆，而是在于，人们担心如果采购补发稍有延迟，美国是否会突然采取敌对态度或退出贸易谈判，这种政治风险使得中国贸易商对任何协议的履行前景都保持警惕。一位分析师强调，协议能否最终实现完全取决于中国执行协议的决心和意愿。

　　在特朗普对中国发动贸易战之前，美国通常占到中国大豆进口量的50%至60%的份额，每年中国可能从美国进口2700万至3000万吨大豆。但是由于今年早些时候的贸易争端和高额报复性关税，美国大豆对华出口急剧下降。

　　尽管中国承诺采购，但其必须面对国内外的多重挑战。由于此前大量采购了南美大豆，中国需要清空部分国家储备以腾出空间来存放新到港的美国大豆。

　　美国官员希望采购在年底前完成，但是特朗普总统此前已将时间线放宽至“明年春季前”，预示采购节奏可能被拉长。

　　总之中国采购美国大豆的规模和时间表将决定美国大豆走势。由于高关税尚未完全取消，商业买家的积极性受到抑制，使得协议的履行更多依赖于国企持续买入。