美国农业部周五发布的11月份供需报告显示，美国大豆产量、出口以及期末库存均较9月份下调。南美大豆产量预期维持不变。

　　本月美国农业部将2025/26年度美国大豆产量预期调低到42.53亿蒲，低于9月份报告预测的43.01亿蒲，也低于市场平均预期的42.66亿蒲，比上年的43.74亿蒲降低2.8个百分点。

　　美国大豆单产调低至53.0蒲/英亩，低于9月份报告的53.5蒲/英亩，低于市场平均预期的53.1蒲/英亩，但是高于上年的50.7蒲/英亩。

　　2025/26年度美国大豆出口调低5000万蒲，从9月份预测的16.85亿蒲调低到16.35亿蒲，也低于上年的18.75亿蒲。

　　尽管中美达成贸易协议有助于推动美国对华出口增长，但是自协议签订以来美国大豆价格强劲上涨，相对其他主要出口国的价格优势不复存在，将会导致美国对其他目的地的出口降低。

　　本月维持美国大豆压榨数据维持不变，仍为25.55亿蒲。

　　经过上面的调整，2025/26年度美国大豆期末库存调低至2.90亿蒲，低于9月份预测的3.00亿蒲，也低于分析师们平均预期的3.04亿蒲。

　　尽管白宫表示中国将在年底前购买1200万吨美国大豆，但是本月美国农业部反而将大豆出口目标调低了5000万蒲，从9月预测的16.85亿蒲调低到16.35亿蒲。

　　全球大豆库存下调200万吨

　　从全球数据来看，本月预计2025/26年度全球大豆期末库存为1.2199亿吨，低于9月份报告的1.2399亿吨，也低于市场预期的1.242亿吨。

　　本月维持巴西和阿根廷大豆产量预期不变，分别为1.75亿吨和4850万吨。

　　本月维持中国大豆产量和进口数据不变，分别为2100万吨和1.12亿吨。