【豆类基本面】受强劲出口提振，周四CBOT 大豆期货市场继续上涨，升至三个月高点，来自阿根廷的干旱天气也为盘面走强提供支持，盘中豆粕期货连续第三个交易日创下合约新高，豆油期货止跌回升小幅反弹。民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售11.8万吨大豆，向未知目的地出口销售71.8万吨大豆，本周美豆大单出口量显著增加。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至12月1日，美国大豆出口销售净增174.6万吨，超过了市场预测的60-145万吨的区间。当前巴西大豆种植率接近尾声，12月份的降雨是决定单产的关键。目前各机构预估的巴西产量水平多在1.50-1.55亿吨之间。阿根廷大豆开局表现不佳，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的数据显示，该国大豆种植进度严重滞后，目前播种率仅为37.1%，并表示该国最终大豆播种面积将因旱情而减少。去年12月下旬开始的干旱天气曾造成南美大豆大幅减产，目前阿根廷产区显露的干旱迹象已经引起市场利多反应。美国农业部将于今晚公布新的月度供需报告，各方密切关注美豆库存和南美主产国产量数据。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四结束五连跌上涨0.19%，美豆及黄金上涨缓解了原油下跌的影响。

　　【大豆】2022年黑龙江大豆总产量创历史新高，关内大豆同样增产，疫情导致各地需求低迷，豆制品需求下降，北豆南运量较常年明显偏低。中储粮部分直属库下调收购价格且有部分粮库因库存已满而停收，农户惜售挺价心态有松动迹象，现货市场维持弱势运行。中储粮油脂公司12月8日进行的34152吨国产大豆购销双向竞价交易成交率为16%，12月9日将进行36267吨国产大豆竞价销售。农业农村部在11月报告中预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8%，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。分析机构预估的国产大豆产量超过2000万吨。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，目前国内需求低迷，在增产和持续拍卖压力下，国产大豆市场供应压力明显后移。周四豆一期货市场止跌回升小幅收高，远月合约表现偏弱。当前现货购销不旺，市场看涨信心不足，1月合约围绕5600元/吨反复震荡，市场仍未脱离弱势。今日豆一期货市场有望维持低位震荡行情。风险提示：现货市场表现和拍卖成交情况。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体上涨，各地涨幅在20-80元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在4790-4990元/吨，其中张家港报价4790元/吨，东莞豆粕报价4800元/吨，大连报价4990元/吨。美豆反弹与11月进口大豆量低于预期，豆粕库存修复难度加大，油厂提价动力增强，豆粕现货止跌回升。海关数据显示，11中国进口大豆735万吨，同比下降14%，此前市场预期的进口量在900万吨。目前国内油厂开工率维持在偏高水平，上周国内沿海豆粕库存达到22.5万吨，周度增加4.9万吨，豆粕库存虽止跌回升，但绝对量仍不及去年同期的一半。国内豆粕需求正处旺季，各地节前需求陆续启动，经过快速下跌后，低位买盘进场动力提升。预计12月进口大豆在910万吨左右，实际数量仍受到港节奏和清关速度等影响。周四国内豆粕期货市场高开高走大幅反弹，延续粕强油弱特征。近月合约在期现回归逻辑下大幅增仓强势突破，基差因素有望继续提振盘面保持强势。阿根廷天气显隐忧，同样为豆粕远月合约反弹注入题材。今日粕类期货市场有望延续震荡行情等待报告指引。风险提示：现货价格表现、阿根廷天气状况和美国农业部月度报告的影响。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场小幅回升，技术上八连阴尚未止跌。马来西亚棕榈油市场周四冲高回落回吐早盘升幅震荡收跌，受到相关油脂市场弱势拖累。印尼政府准备实施B35计划，即以包含35%的棕榈油为基础燃料的生物柴油计划。该计划不及市场此前预期的B40政策，市场担心可能造成印尼棕榈油需求下降。东南亚棕榈油进入季节性减产周期，印尼和马来西亚库存压力呈减弱状态。马来西亚棕榈油局(MPOB)定于12月13日公布月报，市场预期该国11月棕榈油库存可能较10月略微减少。国内油脂方面，棕榈油库存继续攀升，基差偏弱，到港量呈下降态势;豆油库存维持在90万吨左右，依旧偏低;菜籽油库存小幅下降，可能与储备菜油入库有关。国内疫情防控措施持续优化，餐饮业需求前景改善，春节备货需求陆续启动，豆油和菜油库存压力不大。周四国内油脂期货市场走势分化，棕榈油期货因成本回落和库存压力而连跌六日，继续在8000元/吨关口震荡，豆油和菜油期货在现货升水背景下表现抗跌。夜盘油脂板块在菜籽油带领下整体回升，今日国内油脂期货市场有望延续震荡偏强走势。风险提示：油脂现货库存和外部油脂市场表现。