【豆类基本面】周四CBOT大豆期货市场探底回升小幅收高，金融市场恐慌情绪有所缓解以及美豆对中国出口数据为市场带来支撑，盘中延续豆粕下跌豆油上涨状态。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截止3月9日当周，美国两个市场年度大豆出口销售合计净增73.11万吨，当周出口装船量为77.35万吨，均较上周显著改善。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷大豆产量预估值由此前的2900万吨下调到2500万吨，降至20余年最低水平。当前美豆市场对阿根廷减产反应较为冷淡，除了巴西大豆实现创纪录产量削弱阿根廷减产的影响外，来自宏观层面的不确定性也限制市场追涨情绪。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四上涨1.03%，大宗商品市场普遍回升。

　　【大豆】针对当前国产大豆市场运行现状，国家相关部门推出一揽子稳定大豆生产支持政策措施，包括加快组织大豆收储，在东北新增收购计划，加大收储力度等，释放积极信号。另外，多地传出国家将大幅提高种豆补贴以提高农民种豆积极性，这使市场对后期继续政策性提价收豆的预期减弱。目前国产大豆市场内生消费动力不足，上年大幅增产导致供大于求，农户余豆较上年同期明显偏多。中储粮入市收购有助于减少库存压力，但靠政策手段恐无法促进国产大豆市场健康发展。周四豆一期货市场小幅回升表现较为抗跌，但夜盘明显走弱，价格交易重心已回落至5500元/吨下方，买盘动力仍显不足。今日豆一期货市场有望维持震荡偏弱状态。风险提示：现货市场表现和获利回吐压力。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体下跌，各地跌幅多在20-50元/吨，沿海豆粕报价多运行在4000-4250元/吨之间，其中张家港报价4000元/吨，大连报价4250元/吨，东莞报价4000元/吨。金融恐慌情绪叠加库存压力，市场购销低迷，油厂挺价乏力，全国豆粕成交均价继续回落。据统计，上周全国大豆压榨量约为143万吨，豆粕库存约为57万吨，周度减少7万吨，较去年同期增加26万吨，较过去三年同期均值偏高6万吨。菜粕库存增速加快，达到六年来同期最高水平。预计从4月开始进口巴西大豆到港量将大幅攀升，豆粕供大于求局面将继续深化。周四国内粕类期货市场走势偏弱继续向下寻找支撑，现货连跌不止以及商品市场普跌氛围下买盘动力不足，避险情绪升温致持仓连续大幅下降。目前豆类市场的下跌压力主要集中在油脂板块，粕类期货相对抗跌，夜盘市场反弹乏力，今日国内粕类期货市场有望延续弱势震荡行情。风险提示：豆粕现货走势和库存变化。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场强势反弹，连跌局面得到改善。周四马来西亚棕榈油期货市场收盘跌至一个月低位，宏观压力盖过基本面的利多影响。三家船运调查机构陆续发布3月1-15日马来西亚棕榈油出口数据，其中ITS为环比增长55%，Amspec Agri为环比增长71.6%，SGS为环比增长59%。此外，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新统计显示，3月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降29.08%。马来西亚2月棕榈油库存降幅超过预期，3月上半月产量大幅下降且出口猛增，预计3月末库存将维持低位。利多的基本面为近期棕榈油市场表现较为抗跌提供重要支撑。国内油脂市场方面，外部市场的恐慌情绪与国内油脂远期供应宽松预期相叠加，三大油脂现货价格纷纷回落。受进口菜籽量激增影响，预计二季度末国内菜油库存将超过60万吨达到历史库存高位。周四国内油脂期货市场低开低走大幅下挫，菜籽油期货因远期供应压力巨大而保持领跌势头，豆油期货也逼近技术低位，棕榈油期货在成本支撑下跌势较为被动。夜盘油脂板块整体仍保持下跌状态，今日国内油脂期货市场可能跟随外盘跌势有所放缓。风险提示：国内油脂库存变化和商品市场整体表现。