11 月 14 日，大商所豆粕期价连续第二日下跌，其中主力 2301 合约收盘下跌 2.02%至 4163 元/吨，单日减仓 10.6 万手，连续两日减仓超 15 万手。沿海地区 43%蛋白豆粕现货报价 5380～5680 元/吨，较前一日下跌 50～100 元/吨，其中华北地区 5380～5660 元/吨，华东地区 5580～5680元/吨，华南地区 5500～5600 元/吨。近日美元回落，大豆进口成本降低压制豆粕价格，但考虑国内现货仍然偏紧，短期或将维持高位震荡。

　　进口大豆成本虽有回调，但国内豆粕库存持续下滑，支撑豆粕基差报价高位震荡。11 月 14 日，辽宁大连普通蛋白豆粕 11月基差报价 M2301+1160 元/吨，天津现货基差报价 M2301+1380 元/吨，山东日照11 月基差报价 M2301+1400 元/吨，江苏张家港现货基差报价 M2301+1380 元/吨，广东东莞 11 月基差报价 M2301+1330 元/吨，较上周同期下跌 30～100 元/吨。

　　上周国内大豆压榨量回升，高于到港量，大豆库存小幅下降。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存297 万吨，比前一周减少 18 万吨，比上月同期减少 63 万吨，比上年同期减少 128万吨。国内大豆到港量较预期减少，后期随着美国密西西比河水位上升，大豆到港速度有望加快，但考虑油厂开机水平提高，大豆库存累库仍需时日。

　　上周大豆压榨量维持低位，豆粕产出仍然较少，下游饲料需求良好企业存在补库刚性需求，豆粕库存继续下降。11 月 14 日，国内主要油厂豆粕库存 19 万吨，比上周同期减少 2 万吨，比上月同期减少 11 万吨，比上年同期减少 39 万吨，比过去三年同期均值减少 63 万吨，为历史最低水平。随着大豆到港增加，预计下周油厂开机率将有所回升，豆粕库存有望迎来拐点。