截至2026年1月9日当周，全球油籽市场上涨，因为中国持续采购美国大豆，中加贸易关系有望回暖。市场关注焦点转向美国农业部将要发布的关键报告，如果确认南美丰产前景，可能制约油籽反弹空间。

　　周五(1月9日)，芝加哥期货交易所(CBOT)的3月大豆期约报收10.625美元/蒲，比一周前上涨1.6%;1月船期大豆在美湾的现货平均报价为每蒲11.505美元，上涨2.8%。3月豆粕报收每短吨303.7美元，上涨2.6%;3月豆油报收每磅49.69美分，上涨0.8%;泛欧交易所2月油菜籽期约报收471.00欧元/吨，上涨4.3%;加拿大3月油菜籽报收623.7加元/吨，上涨3.3%;阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨404美元/吨(含33%出口税)，上涨1.25%。ICE美元指数报收98.89点，比一周前上涨0.75%。

　　当前全球油籽市场呈现典型的“上有顶、下有底”的震荡格局。从供应面看，南美大豆主产区的生长状况总体良好，尽管阿根廷播种因过量雨水略有延迟，且南部地区存在零星干旱，但巴西和阿根廷的产量潜力依然处于历史高位。与此同时，美国国内大豆及制成品库存居高不下，豆油库存达18个月高点，豆粕库存为12个月高点，反映国内供应充足。

　　需求端喜忧参半。一方面，中国作为最大买家稳步采购，为芝加哥大豆提供关键支撑。本周美国农业部连续确认对华大豆销售，媒体称中储粮买入20船美国大豆，表明大部分采购承诺已完成。中国下周计划拍卖百万吨进口大豆，为新季美豆到港腾出库容。另一方面，美国大豆出口前景面临严峻挑战。美元汇率升至六周高位，削弱本就价格高昂的美豆在国际市场的竞争力。市场普遍担忧，一旦中国完成既定采购，价格相对高昂的美豆难以在国际市场找到新的买家，因为南美廉价新作即将上市。

　　从美国国内需求来看，尽管豆粕和豆油库存高企，但是美国国内豆粕消费及生物燃料政策潜在的长期需求，支撑着压榨利润维持在每蒲1.35至1.55美元的相对健康区间;尽管出口需求大幅下滑，国内需求仍为豆价提供坚实支撑。

　　从资金面看，持仓报告显示投机基金在大豆上仍持有可观的净多单。指数基金在年初的再平衡操作中，可能对大豆以及豆油进行净卖出，不过实际冲击可能有限。从技术面看，芝加哥大豆期市近期呈现区间震荡格局，每次反弹都遭遇卖压，而下跌又能寻获底部买盘，反映出多空双方在关键报告前的谨慎对峙。

　　展望下周，全球油籽市场主要受到美国农业部报告的主导。分析师普遍预期报告将微幅下调美豆单产以及出口预期。任何关于南美产量、美豆出口或库存的意外调整，都将引发剧烈的价格重估。此外，外部风险事件亦需警惕：美国最高法院关于特朗普全球关税的裁决悬而未决，其结果可能影响全球贸易情绪。

　　以下是过去一周大豆市场的主要信息汇总。

　　美国大豆出口销售低于预期;美国农业部共确定三笔对华生意

　　美国农业部周度出口销售报告显示，截至2026年1月1日当周，2025/26年度美豆净销量为87.8万吨，较上周减少26%，较四周均值减少42%。本年度迄今美国大豆销售总量为2858万吨，同比减少28.9%，而美国农业部预测全年出口将减少13%。美国大豆销售量相当于美国农业部全年出口目标的64%，低于五年均值82%。

　　媒体称中储粮周一买入10船美豆，周五又买入10船美豆，春季交付。市场人士预计中国已买入超过1000万吨的美国2025/26年度大豆，相当于美国财长贝森特宣布2月底之前中国采购1200万吨大豆的80%以上。不过这些大豆能否全部装运中国存疑，因为装运期和价格低廉的南美大豆上市高峰期重叠。

　　从出口报价来看，目前阿根廷大豆最便宜。国际谷物理事会IGC称，1月8日，阿根廷上河的大豆报价为每吨405美元，巴西帕拉纳瓜港口大豆报价为410美元/吨，而美湾大豆报价为每吨431美元。

　　巴西大豆收割初步开始，产量有望创下历史新高

　　巴西国家商品供应公司(CONAB)称，截止1月3日，巴西2025/26年度大豆收获0.1%，和一周前持平，低于去年同期的0.2%，也低于五年均值0.6%。CONAB预计2025/26年度巴西大豆产量达到创纪录的1.77124亿吨，比上年增长3.3%。斯通艾克斯(StoneX)本周预计2025/26年度巴西大豆产量为1.776亿吨，较12月预测值1.772亿吨上调0.2%，同比在5.2%。

　　降雨将提振阿根廷玉米和大豆产量

　　阿根廷交易所表示，未来几天阿根廷大部分农业带将迎来强降雨，这将提升土壤湿度，有利于处于关键生长阶段的大豆作物。罗萨里奥谷物交易所(BCR)目前预测2025/26年度阿根廷大豆产量达到4700万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，大部分农业区将在周末或下周初迎来25至75毫米的降雨，对维持作物收成至关重要。

　　阿根廷农户将在4月份开始收获2025/26年度大豆。

　　美国农业部可能调低美国大豆产量以及出口，期末库存可能上调

　　市场关注的焦点将集中在下周一美国农业部将要发布的多份报告。分析师们预计美国农业部将下调2025/26年度美国大豆收成预测，并上调期末库存。

　　分析师们预计美国大豆产量应从42.53亿蒲下调至42.32亿蒲。但是期末库存可能调高到3.01亿蒲，高于12月份预测的2.9亿蒲，这是因为分析师们预期美国农业部很可能调低美国大豆出口预期。

　　截至12月1日的美国大豆库存预计为32.96亿蒲，高于2024年同期的31亿蒲。

　　就全球大豆供需而言，市场预期2025/26年度全球大豆期末库存为1.231亿吨，略高于12月份预测值的1.224亿吨。