【豆类基本面】周四CBOT大豆期货市场大多小幅收低，美国农业部种植意向报告和季度库存报告前市场交投谨慎，盘中豆粕上涨豆油下跌，技术上保持反弹节奏。今晚美国农业部将公布新年度美豆种植意向报告，报告前分析师平均预计2023年美国大豆种植面积为8820万英亩，高于去年的8750万英亩。美豆面积报告是评估2023年美豆生产的基础，因而备受市场关注。如果面积数据与市场预期差距过大，通常容易引发美豆市场剧烈波动。周四美国农业部公布的出口销售报告显示，截至3月23日当周，美国大豆出口销售合计净增35.21万吨，符合市场预期。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所评估的该国大豆产量仅为2500万吨。天气预报显示下周阿根廷主要农业产区将迎来充沛降雨，但已难以挽回受损的作物产量。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四上涨0.64%，受助于原油和黄金涨势。

　　【大豆】3月上旬东北地区启动政策性收储以来，国储收购成为农民卖豆的主要渠道。由于收储库点覆盖范围和库容能力有限，多地农民卖豆难现象并未有效缓解。市场担心4月底收储结束后缺少政策支撑而豆价下跌，贸易商和企业入市收购积极性不高。目前国产大豆市场内生消费动力不足，上年大幅增产导致供大于求，农户余豆较上年同期明显偏多。春耕生产在即，农户卖豆压力增加。国家为提高粮油安全鼓励农民扩种大豆，但大豆种植收益偏低，农民缺少扩种大豆积极性。当前豆价上涨高度依赖政策，通过提高种豆补贴的方式无法激活大豆贸易和流通，政策与市场之间的矛盾不利于大豆市场健康发展。周四豆一期货市场维持弱势震荡行情继续小幅收低，价格重心连续回落，虽收复盘中部分跌幅，但技术上仍保持弱势下行节奏。因缺少现货和新政策提振，豆一期货市场恐将继续向下寻找支撑。今日豆一期货市场有望维持弱势震荡状态。风险提示：现货市场表现和政策动向。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体平稳，沿海豆粕报价多运行在3720-3840元/吨之间，其中张家港报价3720元/吨，大连报价3840元/吨，东莞报价3770元/吨。美豆连续反弹提升成本支撑力，部分低位买盘进场，豆粕现货市场量价齐升，弱势节奏有所缓解。当前国内豆粕市场供应并不均衡，存在局部胀库或原料紧张状况，供需双方对未来行情分歧较大。上周进口大豆成本大幅下降吸引中国进口商积极进场采购，3-4月份单月大豆采购量均超过1000万吨，将为二季度国内大豆和油粕供应提供充足保障。周四国内粕类期货市场高开低走震荡回落，美豆连涨的成本联动主要在油脂上体现，盘中延续粕弱油强特征。远期大豆供应保持宽松预期，养殖需求恢复缓慢，市场追涨动力依然不强。美国农业部重要报告前市场避险情绪升温，今日国内粕类期货市场有望维持震荡行情。风险提示：豆粕现货走势和美国报告数据的不确定性。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场震荡收低结束四连阳，因美国豆油出口销售数据低于预期。周四马来西亚棕榈油期货市场大幅反弹升至一周多高位，减产预期和相关油脂市场上涨继续提振棕榈油市场走强。从机构公布的高频数据看，马来西亚3月棕榈油出口增长、产量下滑，市场预计马来西亚3月底库存将降至200万吨之下，预计4月库存将进一步下降。市场等待今日船运调查机构公布的出口数据和美国农业部关键报告提供新指引。国内油脂市场方面，上周国内三大植物油库存互有涨跌，其中豆油库存量为73.1万吨，连续五周下降，处于历史同期偏低状态。油脂市场结束急跌触底回升后，需求明显回暖。随着进口大豆和进口菜籽陆续到港，油厂压榨开工率将提高，二季度国内油脂供应预期保持宽松。周四国内油脂期货市场整体反弹，菜油期货经历双边震荡后企稳上行，并在夜盘强势领涨，推动油脂板块反弹行情进一步深化。经过此前调整，菜油与豆油和棕榈油的价差收窄至历史偏低水平，菜油对其他油脂的消费替代效应明显增强。今日国内油脂期货市场有望保持震荡偏强的反弹节奏。风险提示：国内油脂库存变化和外盘油脂表现。