CBOT 大豆期价连续第四周下跌。9 月 22 日，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期价收盘上涨，其中基准合约收高 0.2%，从一个月的低点处展开反弹。不过大豆开始收获上市，出口市场竞争激烈，限制豆价涨势。截至收盘，大豆期价上涨1.25～3 美分/蒲式耳，其中 11 月期价收高 2.50 美分，报收 1296.25 美分/蒲式耳;1 月期价收高 2.75 美分，报收 1313.50 美分/蒲式耳;3 月期价收高 2.50美分，报收 1324.75 美分/蒲式耳。本周大豆期价连续第四周下跌，累计下跌 3.3%。

　　上周多重利空打压大豆等油籽价格下行。截至 2023 年 9 月 22 日当周，全球油籽价格下跌，其中芝加哥大豆跌至一个月来的新低，主要反映美国大豆季节性收获压力;南美新豆播种季节开始，产量前景乐观;美国大豆出口继续受到巴西供应庞大的竞争;美联储鹰派货币政策立场提振美元走强，大宗商品市场将在更长时间里面临高利率和强美元的双重制约，削弱投资者对大宗商品的风险偏好。

　　美国大豆价格反弹空间将受到南美供应前景的制约。尽管美国大豆产量仍有可能下调，但是 2023/24 年度南美新豆产量预计同比增长 3000 万吨，成为压制美豆价格上行的天花板。南美目前正在开始播种大豆，巴西、阿根廷和巴拉圭这三国在明年初收获的大豆产量合计将达到 2.21 亿吨，几乎是美国大豆产量的两倍，同比提高 3095 万吨或 16.3%;三国大豆出口预计达到 1.076 亿吨(其中巴西大豆占 9 成)，是美国大豆出口预期的 2.2 倍，同比高出 2.7%。未来全球大豆定价权将越来越多受到巴西(以及阿根廷)供应以及中国需求面的主导，美国大豆收获后反弹空间将受到南美新豆产量前景的制约，除非播种季节天气以及单产预期发生重大变化。

　　美豆大量收获上市卖压显现，上周国际大豆报价全线下跌，人民币汇率相对稳定，大豆进口成本大幅回落。监测显示，美湾大豆11 月船期 CNF 报价 563 美元/吨，升贴水报价对 CBOT 11 月合约升水 240 美分/蒲式耳，合到港完税价 4650 元/吨(3%进口关税、9%增值税)，周环比回落 275元/吨。巴西大豆 11 月船期 CNF 报价 565 美元/吨，升贴水报价对 CBOT11 月合约升水 245 美分/蒲式耳，合到港完税价 4665 元/吨，周环比回落 220 元/吨。

　　上周国内豆油豆粕价格下跌，但由于大豆进口成本大幅回落，进口大豆压榨利润依然回升。监测显示，美湾大豆 11 月船期对大商所 1 月合约压榨利润-30 元/吨(3%进口关税，加工费用 100 元/吨，下同)，周环比回升 130 元/吨，美湾大豆油厂现货压榨利润 490 元/吨，周环比回升 115元/吨;巴西大豆 11 月船期对大商所 1 月合约压榨利润-40 元/吨，周环比回升70 元/吨，巴西大豆油厂现货压榨利润 395 元/吨，周环比回升 60 元/吨。

　　上周油厂开机率有所回升，国内主要企业大豆压榨量上升至月内最高。监测显示，上周国内大豆压榨量 215 万吨，比前一周增加 11 万吨，比上月同期增加 15 万吨，同比增加 10 万吨，比近三年同期均值增加 22 万吨。预计本周国内大豆压榨量或将小幅回落至 200 万吨左右。