受中美贸易摩擦、巴西运费增加等因素影响，近日巴西大豆出口 CNF 升贴水持续走高，大豆 CNF 报价上涨。3 月 14日，我国进口 4-6 月船期巴西大豆 CNF 升贴水报价 175～185 美分/蒲，周环比上涨 10～20 美分/蒲，大豆 CNF 报价 436～445 美元/吨，周环比上涨 5～10 美元/吨。3 月下旬巴西大豆上市压力将逐步显现，预计大豆升贴水上涨的动力将减弱。

　　3 月份以来，国内豆油、豆粕价格区间震荡，而进口大豆价格持续上涨，油厂大豆压榨利润有所回落。3 月 14 日，进口 4-6月船期巴西大豆完税成本 3600～3650 元/吨，盘面压榨利润 50～150 元/吨，周环比下降 30～80 元/吨。关注近期进口大豆到港及油厂开机情况。

　　上周国内大豆压榨量有所回升。监测显示，截至 3 月 14 日当周，国内主要油厂大豆压榨量 163 万吨，周环比上升 11万吨，月环比下降 31 万吨，同比下降 1 万吨，较过去三年均值上升 1 万吨。本周部分油厂大豆库存趋紧、开机率可能维持低位，预计大豆压榨量约 140 万吨。

　　一是 3 月份我国进口大豆到港减少，油厂大豆及豆粕库存将逐步下降，支撑豆粕价格。二是菜粕等蛋白粕价格偏强运行，比价优势下，国内豆粕价格将得到提振。4 月下旬随着进口大豆到港增多，豆粕库存将回升，届时价格可能转弱。