7 月份以来，国内油厂豆粕库存持续上升，上周创历史新高，价格震荡下跌。7 月 29 日，国内豆粕期货 2409 合约收盘报价 3079 元/吨，周环比下跌 2.7%，月环比下跌 8.7%。沿海地区豆粕基差报价 M2409-150～-70 元/吨，周环比下降 30～50 元/吨。

　　监测显示，7 月 26 日，全国主要油厂进口大豆商业库存 712 万吨，周环比上升 40 万吨，月环比上升 89万吨，同比上升 162 万吨，较过去三年均值高 91 万吨，处于历史同期较高水平。

　　当日国内主要油厂豆粕库存 138 万吨，周环比上升 9 万吨，月环比上升 31 万吨，同比上升 64 万吨，较过去三年均值高 43 万吨，创历史新高。

　　据了解，8 月份国内部分油厂停机检修，开机率会有所下降，但进口大豆集中到港，开机率下降幅度将低于去年，8月份油厂周均压榨量可能维持在 200 万吨左右。由于下游需求一般、随用随采，提货积极性较差，预计 8 月上旬国内豆粕胀库压力难以明显缓解。

　　据了解，近期随着豆粕价格大幅下跌，市场持续看空心态有所松动，部分企业考虑 8 月份逐步增加备货。一是 9月份南美大豆进口将减少，而美国新豆要 10 月份后集中到港，届时国内油厂大豆压榨、豆粕产出将减少。二是目前美豆基本没有天气溢价，8 月份大豆进入生长关键期，美豆价格波动预期加剧，将加大国内豆粕价格涨跌风险。三是尽管当前豆粕库存高达近 140 万吨，但相较于每月近 600 万吨的国内刚需仍较为有限，一旦进口大豆到港减少、油厂开机率下降，豆粕库存将快速下降。