截至6月13日当周，全球油籽价格上涨，主要原因是美国环保署新的生物燃料提案利多，以色列空袭伊朗引发原油暴涨，也对生物燃料原材料构成支持。不过美国中西部天气整体良好，南美大豆丰收，中美贸易框架协议未涉及农产品，制约大豆上涨空间。

　　周五(6月13日)，芝加哥期货交易所(CBOT)的7月大豆期约报收10.6975美元/蒲，比一周前上涨1.18%;6月船期美湾大豆均价每蒲11.3825美元，上涨1.1%;7月豆粕报收每短吨291.9美元，下跌1.29%;7月豆油报收每磅50.61美分，上涨6.55%;泛欧交易所8月油菜籽期约报收494.75欧元/吨，上涨1.9%;加拿大11月油菜籽期约报收723.2加元/吨，上涨4.42%;阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨406美元(含33%出口税)，上涨2.8%。ICE美元指数报收98.176点，比一周前下跌0.97%。

　　过去一周美国生物燃料政策出现重大突破。美国环保署(EPA)公布的生物燃料提案超出市场预期，要求2026年生物质柴油混合量达到56.1亿加仑，2027年进一步提高至58.6亿加仑，较当前33.5亿加仑的标准大幅提升。更关键的是，新规限制进口生物燃料生成RINs信用额度，这将迫使炼油商更多依赖美国本土豆油。值得注意的是，EPA此次尚未确定小型炼油厂豁免政策，这可能成为未来市场波动的新变量。周五芝加哥豆油涨停报收，CBOT宣布自下周一起将豆油涨跌停板扩大至4.5美分。

　　从压榨需求看，下周一美国全国油籽加工商协会(NOPA)即将公布月度数据，分析师们预计5月大豆压榨量创下历史同期最高纪录，达到19.4亿蒲，同比增加5.4%。豆油库存预计降至14.5亿磅，同比减少15.8%，反映出生物燃料需求的强劲增长。

　　地缘政治因素亦火上浇油。以色列袭击伊朗导致原油价格暴涨，WTI原油单日涨幅超7%，进一步强化了植物油作为生物燃料原料的经济性。

　　在南美，丰产前景可能制约美豆反弹空间。布宜诺斯艾利斯交易所将阿根廷大豆产量预估上调30万吨至5030万吨;巴西国家商品供应公司(CONAB)本月将巴西大豆产量调高126万吨至创纪录的1.6961亿吨，这两个数据分别高于美国农业部本月预测的4900万吨和1.69亿吨。

　　展望后市，生物燃料政策改变了大豆市场的长期供需格局，豆油有望保持领涨地位。投资者下周将重点关注：1)周一NOPA压榨数据的验证;2)豆油-原油价差变化;3)美国中西部天气对单产的影响。风险点在于小型炼油厂可能获得大规模豁免。

　　相关信息

　　美国环保署提高2026年和2027年美国生物燃料掺混目标

　　美国环境保护署(EPA)6月12日公布的新提案显示，2026年生物燃料混合总量将增至240.2亿加仑，2027年进一步升至244.6亿加仑，较2025年的223.3亿加仑显著增长。其中生物质柴油掺混目标提升幅度尤其突出，2026年RIN定为71.2亿个，相当于约56.1亿加仑的实际混合量，较2025年的33.5亿加仑激增67%。2027年RIN为244.6亿个，相当于58.6亿加仑的实际掺混量，比2026年增加4.5%。

　　提案还包括旨在通过限制进口燃料和原料参与可再生燃料标准(RFS)，来促进国内生物燃料生产。具体而言，美国环保署提议根据生物燃料的来源是国内还是国外来修改可再生燃料识别码(RIN)的价值。根据拟议法规，外国生物燃料和原料的RIN值仅为国内生物燃料和原料RIN值的50%。2026年每加仑进口生物质柴油仅能生成1.27个RINs，低于此前的1.6个。

　　拟议规则的公众意见征询期将持续到8月8日。EPA宣布将于7月8日就拟议规则举行线上听证会。如有需要，7月9日可能还会举行一次额外的听证会。

　　如果提案获得通过，将有助于大幅提高国内大豆压榨以及豆油消费。美国农业部在6月份供需报告里预计2025/26年度美国生物燃料行业的豆油用量为139亿磅，与上月预测持平，比上一年度增长6.1%。同时将2024/25年度生物燃料行业的豆油用量下调2亿磅至129亿磅，同比增长0.7%。

　　美国大豆播种临近尾声，作物状况改善，因天气条件整体良好

　　美国农业部作物进展周报显示，截至6月8日，美国大豆播种进度达到90%，高于前一周的84%，也高于五年均值88%。大豆优良率为68%，高于上周的67%，和分析师预期一致。大豆出苗率为75%，高于前一周的63%，也高于历史均值72%。最新的干旱监测报告显示，截至6月10日，大豆作物处于干旱地区的比例为13%，一周前16%，去年同期1%。

　　美国全国海洋及大气管理局(NOAA)的未来三天降雨云图显示，6月15日到6月18日，美国中西部地区将会出现大范围降雨，其中衣阿华州、明尼苏达州、达科他州、内布拉斯加州和堪萨斯州将出现1.00英寸到1.25英寸的降雨，而中西部其他地区雨量较小，普遍在0.10英寸到0.25英寸。

　　加拿大大草原地区的春播工作已经基本结束。过去一周头号产区萨斯喀彻温省许多地区迎来降雨。然而，在降雨较少的地区，表层土壤墒情持续下降。全省农田表层土壤墒情充足到过剩的比例为46%，短缺到非常短缺的比例为54%。曼尼托巴省油菜籽播种结束。大部分油菜籽作物已经长出四片叶子。过去几天，该省各地均出现了不同程度的降雨，雨量在2.1毫米至42.6毫米。

　　美国大豆出口销售创下年内新低

　　美国农业部出口销售周报显示，截至2025年6月5日当周，2024/25年度美国大豆净销量为6.14万吨，创年度新低，比上周低68%，比四周均值低74%，低于市场预期。2025/26年度大豆净销量为5.8万吨，高于一周前3,500吨，位于市场预期范围内。2024/25年度迄今美豆销售总量约4871万吨，同比增长11.4%。而美国农业部预期全年增长9.1%。

　　随着美国大豆出口进入淡季，南美新豆上市继续助力其出口。巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年6月份巴西大豆出口量为1408万吨，高于一周前预估的1255万吨，也将比2024年同期的1383万吨高出9.6%。

　　从大豆报价来看，阿根廷大豆目前仍是全球最便宜的供应。6月12日，美湾大豆FOB报价为412美元/吨，较一周前下跌3美元;巴西大豆帕拉纳瓜港口报价为416美元/吨，上涨3美元;阿根廷大豆上河报价为394美元/吨，下跌1美元。

　　南美大豆产量预估上调

　　巴西国家商品供应公司(CONAB)周四再次调高2024/25年度巴西大豆产量预期，因为单产上调。2024/25年度巴西大豆产量将达到1.696058亿吨，较上月预期值高出126万吨，较上年增长14.8%。截至6月7日，巴西2024/25年度大豆收获99.9%。

　　在阿根廷，布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)周四将2024/25年度阿根廷大豆产量预期调高了30万吨，达到5030万吨，高于2023/24年度的5020万吨。迄今阿根廷大豆收获进度为93.2%，高于一周前的88.7%。

　　2025/26年度全球油菜籽产量预估略微上调至历史次高纪录8977.3万吨

　　美国农业部的6月份供需报告显示，2025/26年度全球油菜籽产量预估略微上调至8977.3万吨，较上月预估值调高22万吨，主要反映了欧盟的产量从1915万吨上调到1935万吨。最新的全球产量数据比上年的产量规模高出5.3%，也将是历史次高纪录，仅低于2022/23年度的创纪录水平8986万吨。全球油菜籽贸易预计为1793.7万吨，较上月调低10万吨，比上年减少6.9%。全球油菜籽期末库存预计为928.8万吨，略高于上月预测的923.2万吨，比上年增加2.2%。

　　报告显示，作为全球头号的油菜籽生产国，加拿大2025/26年度油菜籽产量预计为1950万吨，与上月预测持平。出口预计为750万吨，较上月调低10万吨，也低于上年的900万吨。国内用量预计为1190万吨，与上月预测持平，上年为1135万吨。期末库存预计为159.8万吨，较上月调低15万吨。

　　就2024/25年度而言，由于迄今为止的出口步伐强劲，加拿大油菜籽出口预计900万吨，较上月调高25万吨。国内用量1135万吨，与上月预测持平。期末库存预计为134.8万吨，较上月调低12万吨，同比骤降50.9%。