【豆类基本面】受南美供应量庞大且市场担心美国关税政策将招致报复影响，周二CBOT大豆期货市场继续小幅回落，盘中延续豆粕下跌豆油上涨状态。据巴西农业咨询机构AgRural公布的数据，截至上周四，巴西大豆收割工作已完成70%，高于去年同期的63%，为近14年来同期最快进度。巴西大豆收割进度加快，对国际市场的供应能力持续提升。巴西全国谷物出口商协会(Anec)发布的报告显示，巴西3月大豆出口量预计将达到1556万吨，高于此前预估。随着月底美国农业部种植意向报告临近，市场对新季美豆播种面积的关注度也在提升。据S&PGlobalCommodityInsights预估，2025年美国大豆种植面积为8330万英亩，维持与1月份的预估不变，较上年下降380万英亩。从目前美豆价格和美国对外贸易政策看，2025年美豆面积下滑是大概率事件。

　　【大豆】受近期豆一期货连跌影响，产区部分企业停收，贸易商观望居多。各地不同品质大豆报价差异较大，整体维持震荡下滑状态。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周二豆一期货市场卖压升高明显下跌，各合约陆续跌破4000元/吨关口，技术上保持下行节奏。黑龙江省储大豆连续拍卖，市场看空预期持续升温。南美大豆丰产预期进入兑现阶段且陆续到港，国产大豆同进口大豆相比处于价格劣势，无法激活油用压榨需求，库存过剩重新主导行情走弱。豆一期货市场缺少止跌动力，正在以震荡回落的方式释放此前因进口大豆供应短缺引发的价格超涨。

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价整体下跌，各地跌幅在30-50元/吨，沿海豆粕报价多运行在3320-3450元/吨之间。东莞菜粕报价下跌10元/吨至2610元/吨。南美大豆丰产预期下美豆反弹动力不足。国内豆粕库存快速回升，下游需求清淡，粕价承压跌幅扩大。周二国内粕类期货市场窄幅震荡整体收涨，豆粕期货表现强于现货，基差继续收窄。上周国内大豆压榨量高于预期，豆粕库存紧张担忧情绪持续下降。豆粕与菜粕价差失衡，需求替代效应削弱菜粕供给不足忧虑。巴西大豆保持丰产预期且发运速度加快，国内进口大豆供给偏紧状况有望在4月初缓解。南美天气缺少炒作题材，丰产压力逐步兑现，月底面积报告前美豆缺少反弹动力，国内粕类期货市场上行空间受限。

　　【油脂】周二CBOT豆油市场继续震荡回升，技术上显现探底迹象。周二马来西亚棕榈油市场因假日休市。船货检验机构ITS发布的数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油产品出口环比下降7.5%，独立检验公司AmSpecAgri的同期数据为下降10.1%，降幅均较前10日大幅收窄。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，3月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增长4.69%。中国粮油商务网监测数据显示，截止上周末，国内三大食用油库存总量为227.13万吨，周度增加4.09万吨。其中豆油库存小幅下降，棕榈油和菜油库存增加。周二国内油脂期货市场止跌回升整体收高，消息面相对平静，油脂板块延续近日反复震荡状态。产地棕榈油即将进入季节性增产周期，但国内棕榈油短期累库困难，低库存及刚需对价格有支撑。进口巴西大豆陆续到港，豆油市场承受的供给压力将持续增加。菜油市场贸易炒作降温，高库存限制买盘。整体来看，油脂板块焦点不集中，受短线资金影响走势仍易反复。