一、现货方面

　　国内主产区基层惜售心态仍偏强，粮源整体上量偏少，贸易商和用粮企业建库需求趋强，继续提振现货价格偏强运行，不过价格涨到高位，气温将大幅回升，持粮主体出货意愿有所转强，部分粮源流入增加，涨势有所放缓。东北产地基层上量加快，贸易商顺价出粮，北方港口晨间到货量增加，受期价走高影响，价格小幅偏强。南方港口库存相对充足，饲料企业提货以前期订单为主，受成本推动及市场看涨气氛影响，贸易商报价相对偏强。国内玉米现货价格基本稳定，局部继续上涨。东北地区潮粮自上市以来销售进度较快，可售粮源逐渐减少，供应压力明显减轻，粮源逐步向中间渠道转移，在建库成本支撑下贸易商出货意愿一般。考虑到气温将进入回升阶段，基层种植户售粮进度逐步加快，市场观望情绪加重，深加工企业库存小幅增多，部分企业开始下调价格。华北黄淮产区基层粮源大幅减少，种植户出粮不积极，基层收购量整体一般，贸易商看涨预期强，出货意愿较弱，加工企业厂门到货不多，而深加工利润盈利，企业开机率小幅上升，对玉米消耗量继续增多，为了保证日常生产，部分企业仍有补库需求，收购价格继续上调。

　　二、期货方面

　　2025年2月24日CBOT-5月玉米合约收跌8美分，报收497美分/蒲式耳。因南美天气改善多头平仓。

　　2025年2月25日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2505开盘价2284元，收盘价2275元，跌10元，最高价2290元，最低价2275元，结算价2282元，总成交量529325手，持仓1413420手。

　　三、后期关注热点

　　天气变化、采购心态、饲料厂策略、国内政策、国际国内玉米市场、产区收购情况、进口玉米到港情况、疫病流行情况、畜禽产品行情、国际运费变化、国际经济形势、小麦价格变化、饲料需求、天气对玉米影响等。

　　四、相关新闻

　　1、消息人士表示，伊朗国家饲料进口商举行国际招标，寻购12万吨饲料玉米和12万吨饲料大麦。此次招标的截至日期为周三(2月26日)。

　　2、消息人士称，阿尔及利亚国家谷物买家举行国际招标，寻购240,000吨饲料玉米，产地可以来自阿根廷或巴西。

　　3、截至2025年2月20日当周，美国玉米出口检验量为1,134,476吨，上周为修正后的1,623,127吨，去年同期为1,289,093吨。

　　4、截至2月20日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为158美元/吨，和一周前持平。上周美国现货玉米价格上涨，但现货豆粕价格疲软。上周美国现货玉米价格指数上涨6分/蒲。

　　5、持仓数据显示，上周投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)的玉米期市将看涨押注提高了6%以上，同时将大豆看涨押注削减了42%。

　　6、俄罗斯农业部发布通告，2025年2月26日到3月4日期间，玉米基准价格为每吨221.8美元，出口关税为2301.9卢布/吨;之前一周基准价格为225.6美元，出口关税为3373.7卢布/吨。

　　7、乌克兰农业部称，截至2月24日，2024/25年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为2842.9万吨，高于一周前的2750.5万吨，比去年同期的2857.9万吨减少了15万吨或0.5%，一周前是同比提高1.6%。

　　8、随着美国和南美玉米价格上涨，乌克兰玉米变得更具竞争力。截至2月14日当周，越南采购了四船巴拿马型乌克兰玉米，CFR价格为每吨250美元，2月至3月装运。今年1月1日至2月14日，乌克兰向越南发货约66,000吨玉米，远高于往年同期水平。

　　9、咨询机构AgRural称，截至2月20日，2024/25年度巴西中南部首季玉米收获进度为37%，而一周前为29%，去年同期为42%。

　　10、咨询机构AgRural称，截至2月20日，巴西二季玉米的播种面积达到预期面积的64%，一周前为36%，但是仍然落后于去年同期的73%。

　　11、据莫斯科咨询机构SovEcon周一表示，2025年2月份俄罗斯的小麦、大麦以及玉米出口量估计为240万吨。

　　12、俄罗斯谷物联盟主席阿卡迪·齐罗切夫斯基称，截至2月中旬，俄罗斯已经出口约3980万吨谷物，比上年同期减少120%，其中小麦出口量略高于3200万吨。

　　13、咨询机构AgRural表示，2024/25年度巴西玉米产量预计为1.213亿吨，和早先预期不变。

　　14、中储粮网2月25日内蒙古分公司分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米11276吨，成交数量11276吨，成交率100%。

　　15、中储粮网2月25日河南分公司分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米19064吨，成交数量19064吨，成交率100%。

　　16、中储粮网2月25日湖南分公司分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米22964吨，成交数量22964吨，成交率100%。

　　17、中储粮网2月25日湖北分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米14921吨，成交数量14921吨，成交率100%。

　　18、中储粮网2月25日新疆分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米20000吨，成交数量15000吨，成交率75%。

       五、后市分析

　　2月份，中国陈化玉米库存量将继续下降，新季玉米继续处于上市旺季阶段。随着春节结束北方玉米主产区种植户开始为春耕资金做准备其玉米售卖积极性将逐步提高，叠加气温降逐步回升高水分玉米霉变率将进一步提高也将倒逼种植户尽快出货，因此理论上看2月份期间玉米上市交易量将依旧明显偏充足。而养殖及饲料生产需求端由于受淡季影响其新增采购需求有限，因此供需两端对玉米价格均村一定的利空压力。同时，收储企业新增收购点力图增收稳价的意图明显，叠加节后初期市场成交量依旧不足，因此玉米价格下跌难度也明显偏高。预判2月份期间大多数时候产区玉米交易价格总体稳中偏强走势为主的可能性更大，2月下旬-3月上半月或有短时回调整理机会存在，月度均价环比继续上涨的可能性依旧偏高因1月下旬价格翘尾的影响。更远看，春节后的3月下半月到9月份期间玉米现货价格总体适度偏强、年内价格呈偏强震荡走势的几率偏高，但年度均价环比继续下跌几率依旧偏高。